不锈钢栏杆期货周期轮回 供应放量回归需求主线

2020-01-09 13:15:20 15

不锈钢栏杆期货周期轮回 供应放量回归需求主线



分享到: 


  始于 2015 年年底或 2016 年年初的钢铁、煤炭供给侧改革至今已然过了 4 年头。回顾这四年,除了去产能贯穿整个时间段,每年也都会有一个突出的主题:2016 年的煤炭行业“276工作日”制度,2017 年的去“地条钢”政策,2018 年的环保限产,以及 2019 年的“巴西溃坝”事件等等,无一不对当年的特定品种供给造成了巨大的影响。截至当前,钢铁行业发生了较大的变化。首先,供给侧改革对供应端的影响直接催生了行业的整体高利润;其次,在利润的刺激下,直接催生出了一定量的新增产能,部分环节的新增产能大于去化的产能,总体表现为产能扩大。


同时,利润也刺激产量放量;再次,不锈钢栏杆钢铁行业的供给结构发生了一定的变化,2017 年去地条钢产能之前,钢铁行业的供给主要由主流的高成本的长流程不锈钢栏杆以及低成本的短流程地条钢组成,2017 年全面取缔地条钢产能后,钢铁行业供给主要由主流的低成本长流程高炉钢以及高成本短流程电炉钢组成;最后,由于钢铁供给结构的变化,直接导致了粗钢的供给弹性大增。中频炉以及电炉具备“随开随停”的特质。2017年之前,若钢材价格下压,将首先触及高炉钢的成本线,而高炉钢调产周期相对较长,调产相对复杂,因此供给变化相对较慢。


2017 年之后,一方面,长流程钢厂废钢添加比例大幅增加且废钢添加更为灵活,调产周期相对较短;另一方面,价格下压首先触及电炉成本线,跌破电炉成本线后,电炉可以迅速停产,减少产量,因此粗钢供给表现出更大的供给弹性。虽然,市场普遍认为 2016 年、2017 年、2018 年、2019 年各个品种较大的行情应当归功于供给端的变化,但不可忽视的是,这几年下游需求同样较好,正是由于较好的需求作保障,部分品种供给端出现问题后才会导致较大的行情波动。站在目前时点往后看,作为黑色核心的钢厂环节,供给端继续出现较大干扰的可能性较低,因此,行情的分析将重回需求主线,这一点在2019 年得到了充分的验证。


2019 年,钢材供应端相对确定,高利润刺激高产量。2019 年 1-10 月份,生铁产量同比增加 5.4%,粗钢产量同比增加 7.4%。供给端增量较大。而今年钢材价格走势整体呈现先涨后跌的态势,支撑不锈钢栏杆价格上涨当然要靠需求。从钢材下游需求环节来看,建筑行业(主要是房地产和基建)消耗的钢材占比为 57.95%,然后是机械行业,消耗的钢材占比 17.4%,其他依次为汽车、造船、家电、管道、集装性等,其消耗的钢材占比依次为 8.98%、2.13%、1.88%、1.68%、1.23%,还有占比大约 8.74% 的钢材用于出口,即外需。大致来看,国内钢材消费主要分为三个部分,即房地产、基建以及制造业。


电话咨询
邮件咨询
在线地图
QQ客服